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　　近期，市场对工程机械行业的分歧较大，对目前下游的实际开工情况以及工程机械行业需求持续性仍有疑虑。今天，我们就针对目前开工情况及行业需求进行分析，以便大家能够更加清晰的认识整个行业。
 

　　各地开工节奏不同，但整体好于去年
 

　　据天平洋证券对广西、湖南、四川、安徽、河北和浙江六个省份调研结果得知，由于省份的不同，开工率相差的也比较大。但是总体情况上，今年开工情况要好于去年。
 

　　调研称：广西、湖南、四川普遍反映今年春节后开工情况比去年更好，反映在开工率上，要比去年的春节后要高20%左右;浙江、安徽等地开工情况较为平稳;而北方地区特别是河北、北京等地由于受到环保趋严以及两会持续时间较长影响，开工较去年同期有所下降。
 

　　但是随着北方地区冬季采暖季结束和两会闭幕，开工肯定将逐步回暖。开工情况的好转也直接体现在挖机的销量上，3月份挖机的超预期增长也为市场打了一剂强心剂。
 

　　未来市场能否保证稳定持续增长，还要从下游需求及更新需求一同来看。
 

　　基建投资趋于稳定
 

　　雄安建设是大亮点
 

　　基建投资与工程机械行业走势息息相关，2015年底和2016年初大量基建项目落地是这轮工程机械行业回暖的重要因素，到目前为止增速虽然有所下滑，但整体比较平稳。而且随着雄安新区的建设将转入实施阶段，或将促进工程机械行业的进一步发展，成为大的亮点之一。
 

　　据统计，雄安新区终规划面积约为2000平方公里，人口规划限定在200万-250万人左右。从投资规模来看，参考2009年设立的天津市滨海新区(面积2270平方公里，人口299.42万人)，后续每年总投资都超过1万亿元，预计未来5-10年，雄安新区的投资规模不小于10万亿，包括铁路、公路、房地产等。
 

　　按照市政路网建设中工程机械需求占比为8%，房地产投资中工程机械需求额占比5%计算，预计未来累计的工程机械需求市场空间可达千亿元。近期京雄高铁及容城市政项目落地，标志雄安新区基建已经开始，有望增强工程机械下游需求。
 

　　基建回暖
 

　　一带一路促进出口高增长
 

　　此轮工程机械回暖主要是由国内需求复苏带动，但随着一带一路倡议推进以及基建复苏，工程机械出口增长不断加速。还是以挖机为例，从2017年下半年开始，出口增速开始加快，到17年12月份出口数量达到1000台以上，18年季度仍然保持这一水平。
 

　　从卡特和小松发布的各地区销量增长情况也可以印证基建复苏。在行业上升期，国内有望逐步在海外建立起比较完善的销售网络和售后服务网点，未来2-3年内出口增长将成为工程机械行业一大亮点。
 

　　更新需求仍是主力
 

　　预计今年占比将达70%
 

　　业内人士普遍认为，此轮工程机械行业大幅回暖的主要因素是由于更新需求的释放。假设挖机更新周期为8年，根据工程机械工业协会的数据，估算截止到2017年，挖掘机市场八年保有量为118.3万台，其中大挖、中挖和小挖分别为18.5万台、41.3万台和58.5万台。按照八年保有量数据，2015-2016年保有量数据略有下滑，说明由于工作寿命原因退出市场的设备大于新机销量。
 

　　2017年，国内挖机市场销量为13.06万台，新增保有量大约4.2万台，由此推算更新需求占比达到67.8%。而且随着环保政策的实施，京津冀等一些环保要求比较高的城市已加快淘汰高排放设备。未来在环保趋严的大背景下，预计将会有更多城市跟进这一政策。这对设备的更新进度会产生一定量的影响，业内人士预计今年设备更新需求占比有望达到70%。
 

　　行业趋于理性 回暖将更加稳定
 

　　不同于2009-2011的刺激，在此轮工程机械回暖中，无论是主机厂、代理商还是购机用户，均非常理性。在上一轮回暖中，市场参与者盲目乐观：各主机厂和零部件企业投资过度，产能过剩，而且还推出了低首付甚至零首付销售政策，在行业下滑时，形成了天量的应收账款。
 

　　而在此轮回暖中，各参与方均保持了十足的耐心和理性。从主机厂的角度，目前产能主要是受到核心零部件的约束，从去年下半年开始出现了中大挖供不应求的状况，到今年3月份进入销量旺季之后，更是出现了大面积缺货的情况。
 

　　销售政策方面，目前主机厂和代理商均没有放松，一般分期付款首付比例在30%以上，更高可以达到40%-50%，还款期限不超过24个月居多。各购机用户也未出现非理性购机的情况，一般手里有确定的工程才会购买设备。
 

　　正是由于在火爆的市场中，各参与者仍旧保持着理性，这才使得行业得以高质量的发展，回暖也将更加的持续稳定。