10月港口月报:港口吞吐量略降不改持续向上趋势
- 2009-11-24 12:51:58428
来源：腾讯财经特约
10月外贸进出口、出口及进口总值分别为1975.4、1107.6和867.8亿美元,同比分别下降10.7%、13.8%和6.4%,PMI升势加快至55.2。
10月主要港口货物环比下降1.8%,是07年吞吐量的129%
10月主要港口货物吞吐量完成5.9亿吨,同比上升7.0%,环比下降1.8%（长假因素）;其中外贸货物为1.85亿吨,同比上升6.1%,环比上升0.5%;1-10月合计货物吞吐量55333万吨,相当于08年和07年同期的113.8%和129%。 10月主要港口集装箱吞吐量环比降2.7%,是07年吞吐量的106%
10月沿海主要港口集装箱吞吐量为967.7万TEU,同比下降2.3%,环比下降2.7%;1-10月的集装箱吞吐量合计8939万箱,相当于08年及07年同期的92%和106%。 维持低配港口的建议,2010年矿石进口和集装箱吞吐量增速预计15%和10%
1）09年1-10月,港口吞吐量的月度增速由-5%、-3%、1%、11%、16%、17%、20%、19%、24、23%、我们认为无论是货物还是集装箱的吞吐量,向上的趋势持续,但集装箱的恢复趋势明显更缓慢和反复;下一阶段仍然看好矿石和煤炭,建议继续关注散货港;2）根据国信钢铁明年粗钢产量增长10%的判断,考虑到国产矿山的潜力有限,我们测算有明年的进口矿石月度将有700万吨左右的进口增量,相对于*个月进口均值5150,增速在15%左右;3）我们在前期研究中指出,美国的消费支出与我国港口的集装箱吞吐量呈正相关,假设美国经济2010年增长1.5%左右的预测,预计2010年沿海港口的集装箱吞吐量增长在10%左右;4）沿海港口的平均估值为09年29倍,2010年天津港、深赤湾、日照港及营口港在21-27倍之间,我们认为港口的业绩增速/ 估值比不具有强竞争力,建议继续低配。受益于GDP的高增长（2010年10.8%）和矿石进口的高增长,营口港、日照港、天津港的增速将高于南方沿海港口和集装箱港。建议重点关注天津港（下调至谨慎*评级、恢复性增长预期）、上港集团（维持谨慎*、土地收益持续性强）、营口港（维持谨慎*、资产注入、港口整合预期）、日照港（上调到谨慎*、吞吐量的持续超预期）。