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机器人发展空间巨大 科技巨头纷纷进军智能装备

2013-12-10 10:40:442527

来源:中国物流设备网

         中国物流设备网导读:据机构测算,到2020年,中国机器人主体及系统产值将达到1000亿元,并带动3000亿元零部件市场,增长空间约10倍。在现代工业生产中,机器人越来越发挥着巨大的作用。据外媒报道,目前亚马逊三个仓储中心已经有1400台机器人在工作,每年高可节省约9亿美元人工成本。而谷歌收购了7家机器人公司,苹果也宣布将以105亿美元投向智能装备制造,包括装配机器人等。

         机器人:中标新型国防重型机器人研发项目*评级
         类别:公司研究机构:中金公司研究员:史成波吴慧敏

        公司近况公司今日公告中标合同金额为2,000万的装备自动保障系统(包括机器人、控制系统、液压系统等)研制项目。

        评论1.有利于消除市场对公司在国防*领域持续拓展的疑虑。该项目巩固了公司在国防领域合格供应商的地位,加速了在国防领域的深入发展,有利于公司在其他*项目中继续斩获。

        2.此次中标新型重型机器人系统有别于以前中标的转载输送系统(AGV),市场想象空间巨大。公司今年初中标的转载输送系统(重载移动机器人AGV系统)是在公司传统优势AGV产品的基础上派生应用。本次中标研发项目属于新型特种机器人,将攻克重型机器人平稳运动技术、机器人电液伺服系统高/低速、高精度,协调运动控制等关键技术。虽然属于研发项目,且合同金额不大,但研制成功后,意味着广阔的应用需求将爆发,公司将享盛宴。

        3.我们维持之前的观点:1)在手订单超20亿元,预示未来业绩增长有保障;2)公司应用于国防*的特种机器人将持续增长;3)4Q已完工未确认的工程进入确认高峰期,业绩有望超预期;4)全年扣非后净利润占比提升,盈利质量改善。

        估值建议:预计2013-14年净利润分别为2.79、3.60亿元;对应的EPS分别为0.94、1.21元。对应当前股价,公司2013-14年的P/E分别为44.9x、34.8x,考虑到公司的高成长,以及智能装备行业标的的稀缺性,享有一定估值溢价,维持“*”评级。

        风险:在建工程确认延期,行业竞争加剧。

        汇川技术:调整是买入良机买入评级
        类别:公司研究机构:东方证券研究员:曾朵红

        投资要点:

        市场对减持提示性公告或存在误读,只是信息披露要求,减持方式比较友好。

        汇川公布控股股东及一致行动人减持计划的提示性公告,股价大跌近8个点,市场对于减持公告。,减持公告的原因是根据交易所信息披露要求,控股股东及一致行动人持股比例低于50%必须要公告,汇川控股股东及一致行动人的股本比例为51.06%,减持超过413万股即会低于50%,所以才有这次的公告;第二,减持数量不超过1844万股,比例不超过4.74%,市场或对此也不理解,可能误以为是一致性动人想减持这么多,实际上可能只是为了说明多不会超过5%的监管要披露的比例,近一个月有两个大宗共100万股,公司总股本比例的5%即为1944万股,所以1844万股也是根据交易所的规定倒推出来的,并不完全代表实际想减持的数量;第三,公告中也提到为了不给资本市场带来太大的影响,朱兴民等十名自然人也同意减持事宜交由董秘办统一安排,通过大宗交易,寻找合适的接盘方,我们估计接盘方以中*持有的机构为主,且预计董秘办会尽快一次性安排完减持计划,股东减持也为资本市场带来更多参与的机会。

        2014年是公司多产品发力的一年,高增长态势较确定,调整带来买入机会。公司2013年的超预期增长带来估值和业绩的双升,我们预计公司2014年将迎来行业和公司的双重拐点,也将是公司收获的一年。,工控行业整体需求2014年预计好于2013年,预计在10%以上,加上进口替代的因素,国产品牌需求增长预计为20-30%;第二,公司伺服IS620产品性能有了质的飞跃,经过今年的试机后,明年预计销售将有大幅的增长,同时公司将推出机器人伺服,进一步打开增长的空间;第三,通用变频推出MD380,时隔8年后新推产品,明年或有较好表现,起重行业的开拓也将进入收获期,明年计划推出MD500;第四,新产品大传动、汽车电子、光伏逆变等将进一步放量,对收入增量贡献提升,预计对收入增长的贡献将为15%左右;第四,电梯一体机明年增长预计为20%左右;第五,明年人员增加预计较少,管理和销售费用率将进一步下降。

        财务与估值:我们预计2013-2015年每股收益1.38、1.96、2.58元,同比增长69/42/32%,,参考可比公司估值并给予一定溢价,给予2014年35倍PE,目标价69.00元,维持公司买入评级。

        风险提示:宏观经济下滑、房地产销售下滑。自营有仓位。

        英威腾:延续向好趋势*评级
        类别:公司研究机构:平安证券研究员:周紫光张海

        三季报摘要2013年前三季度,公司实现收入6.74亿元,同比增长27.51%,归属上市公司股东的净利润为8898万元,同比增长37.52%;2013年上半年公司经营性现金流量净额为9548万元,同比增长566%。第三季度收入为2.70亿元,同比增长38.16%,归属上市公司股东的净利润为3591万元,同比增长51.97%。

        每股收益为0.25元(按新股本),符合我们此前预期;每股净资产为3.56元。

        平安观点:

        传统业务稳定增长,新业务增速较快第三季度公司收入增速维持了第二季度的表现,我们认为这主要是公司传统主营业务稳定增长,新产品收入逐渐增加的原因。目前公司确定了电气传动、工业控制和能源电力三大业务领域,能源电力领域的UPS、光伏逆变器可能是销量增长较快的产品。我们预计公司的这种增长趋势仍将延续,新业务收入的增长将是公司今后发展的重中之重。

        费用率下降,盈利能力提升年初以来,公司加强了费用管理,前三季度营业费用率下降了0.55个百分点,管理费用率下降了2.19个百分点。此外,由于子公司英威腾电源从今年开始获得两免三减半的税收优惠,因此今年公司实际综合税率有所下降。由于以上因素影响,公司上半年净利润增速快于收入增速,我们预计第四季度仍将会如此。

        加强内部管理和子公司整合,前景仍值期待从少数股东损益的科目中,我们可以看出公司的部分子公司盈利状况在逐渐好转。从目前公司在对费用管理和经营性现金流管理,以及子公司持续好转的迹象中,我们认为公司正在加强内部管理以及集团与子公司之间的整合,这种向好趋势的前景值得期待。

        盈利预测与评级:我们将2013~2015年公司EPS预测从0.32、0.38、0.44元上调至0.35、0.45、0.57元,对应10月24日收盘价PE分别为32.9、25.9、20.3倍。维持“*”评级。

        风险提示:1、新业务发展低于预期;2、子公司整合进度低于预期。

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