安徽合力赢发展机遇 收入或保持稳定增长
- 2014-03-18 11:30:092496
来源：中国物流设备网
1、2013年宏观经济不佳，但叉车销量增长好于年初预期受国内外经济不景气影响，与投资相关的产品销售均出现负增长，而叉车受益于劳动力替代与物流业的增长，2013年安徽合力叉车销量73465台，同比增长16%，但产品仍以较低端的叉车为主，客户由大企业向个人投资者转移。2013年叉车均价为8.61万元，同比下降，说明产品结构改善不明显，产品销售仍以低端的劳动力替代型叉车为主。
2、从销售区域来看，国外销售占比保持低位，不过人民币升值放缓将利好出口毛利率。
2013年安徽合力国内和国外营业收入占比分别为:83.66%和15.34%，营业利润占比分别为82.81%和16.44%，国内、外销售毛利率分别为19.05%和20.63%。
2013年受益于原材料价格的下降，国内外销售毛利率分别提高了1个百分点和3.25个百分点，消化了人民币升值的不利影响。从2006年以后的毛利率变化可以看出，人民币升给公司这几年的毛利率带来了负面影响，如果2014年人民币升值放缓，将有利于公司毛利率小幅提高。
3、产品战略:精耕细作公司以精品新品工程为责任，巩固核心竞争优势，2013年公司以集成产品开发为指导思想，改善产品研发流程，先后推出了新H型系列叉车、6-7吨交流蓄电池叉车、CNG/LNG新燃料叉车、1.5吨后驱三支点蓄电池叉车、新型2吨前移式叉车、HL953装载机等一系列整机新产品;并在新能源叉车技术、自动换挡技术、主动安全系统、叉车建模技术等基础性课题研究方面取得了新进展，公司全年申请和授权近200项，进一步彰显了公司核心竞争优势。
4、近年产能扩张谨慎，以技改为主。
合力工业车辆北方生产基地项目建成投产，公司历经多年的自身积累和资本运作，逐步构建形成了以合肥合力工业园为中心，以宝鸡合力、衡阳合力、盘锦合力为西部、南方、北方生产基地，以合肥铸锻厂、蚌埠液力公司、安庆车桥厂等配套部件体系为支撑的产业布局，产能达到10万台。近年公司资本开支一直保持平稳，以技改为主，2013年公司购建固定资产和无形资产的支付现金1.74亿，同比下降40%，正是因为合理地控制产能，合力没有出现制造业普遍的产能利用率不足，毛利率大幅下降的情况。
5、2014年，公司制定的经营计划为:力争全年实现销售收入约74亿元，期间费用控制在约8亿元。2014年安徽合力将受益于欧美经济复苏和人民币升值，预计收入保持稳定增长，毛利率略有提高。今年一季度叉车表现也好于预期，同时一季度公司收到土地补贴1亿元，预计1季度净利润增长100%以上，全年EPS预测1.15元，扣非0.96元，2014年动态PE为12倍，2014、2015年扣非后的净利润复合增长率为15%左右。目前估值较低，按今年15倍给予14.5元的目标价。
据了解，安徽合力是国家大型一档企业，全国1户重点企业和国家经贸委1户重点联系进出口贸易自营企业之一，中国叉车生产、科研、出口基地。安徽叉车集团是安徽省十八家重点企业集团之一。2011年进入了福布斯中国500强，并位列机械*六十名。
进入上个世纪九十年代以来，公司快速发展，已成为我国规模大、效益好的叉车制造企业。1991年至今，公司销售收入、工业总产值、实现利税、利润总额、工业增加值、出口创汇、叉车生产量、叉车销售量、叉车出口数量和市场占有率等主要经济技术指标连续二十年名列全国叉车行业，且于同行业其他厂。